Przyszłe zwroty: gdzie inwestować w Europie

Category: Wziąć Pod Uwagę
17 lutego 2021

Flaga europejska przed siedzibą Komisji Europejskiej w Brukseli.

Gospodarka europejska odczuwa skutki napięć handlowych i obaw związanych z Brexitem, dlatego oczekuje się, że Europejski Bank Centralny (EBC) obniży stopy po raz pierwszy od trzech lat – i wznowi program kupna obligacji – kiedy decydenci spotkamy się ponownie we wrześniu.

Ale Joseph Quinlan, szef strategii rynkowej głównego biura inwestycyjnego w Merrill i Bank of America Private Bank, kwestionuje skuteczność łatwiejszych inicjatyw w zakresie polityki pieniężnej, biorąc pod uwagę, że koszty pożyczek dla konsumentów i korporacji są już tanie jak barszcz.

Stawki obligacji skarbowych w całej Europie są poniżej zera, w tym rentowność 10-letnich obligacji Niemiec, która we wtorek spadła do 0,525%.

„Co przyniesie korzyść, kiedy masz już tyle długów na obrocie na ujemnym terytorium? Mówi Quinlan.

Brakujący bodziec podatkowy

To, czego Europa naprawdę potrzebuje i o czym nie mówi, to plan bodźców fiskalnych – napływ wydatków rządowych lub ulgi podatkowe, które pobudziłyby gospodarkę.

Problem w tym, że Unia Europejska nie ma mechanizmu koordynacji polityki fiskalnej wśród swoich członków. Również poszczególne kraje, nawet posiadające nadwyżki budżetowe i handlowe – co daje im elastyczność działania – raczej nie będą prowadziły takiej polityki samodzielnie.

„W Stanach Zjednoczonych mamy duże deficyty i długi, [podczas gdy] w Niemczech mamy ogromne nadwyżki – mówi Quinlan. „Powinni wykorzystywać tę nadwyżkę do stymulowania wzrostu i infrastruktury [wydatków] oraz innych sposobów stymulowania popytu.

Pomimo swoich zmagań Europa pozostaje kluczowa dla światowej gospodarki, a łączna produkcja gospodarcza (produkcja towarów i usług) wyniosła w ubiegłym roku 18 bilionów USD, według Bank of America. Bez Wielkiej Brytanii produkcja w UE spada do 16 mln USD – wciąż o 20% więcej niż 13,5 mln USD w Chinach, podała firma w kwietniowym raporcie.

Innymi słowy, inwestorzy nie mogą ignorować jednego z najważniejszych światowych źródeł wzrostu gospodarczego. Ale przy tak dużej niepewności, czy inwestowanie w europejskie akcje i obligacje ma dziś sens dla bogatych inwestorów? Odpowiedź jest mieszana.

Farmacja, podróże i luksus

Podczas gdy ogólny obraz Europy wygląda ponuro, Quinlan zwraca uwagę na firmy w tych obszarach gospodarki, które prawdopodobnie będą sobie dobrze radzić. Jego ulubione sektory: nauki przyrodnicze, podróże i wypoczynek, dobra luksusowe, skandanawskie firmy technologii komórkowej 5G, firmy zbrojeniowe, a dla tych, którzy chcą ponieść większe ryzyko, duże europejskie banki.

Quinlan nie może polecać konkretnych firm ze względu na politykę banku, ale mówi, że korporacje farmaceutyczne lub biotechnologiczne dominujące w Europie prawdopodobnie poradzą sobie dobrze ze starzeniem się światowej populacji.

Ponieważ Europa pozostaje głównym celem turystycznym dla podróżników na całym świecie – szczególnie z krajów wschodzących, takich jak Indie, Chiny i Bliski Wschód, firmy związane z branżą turystyczną i rekreacyjną również powinny dobrze sobie radzić, mówi Quinlan. Podobnie, producenci dóbr luksusowych, również zależni od tych wschodzących konsumentów, powinni nadal osiągać dobre wyniki.

Quinlan faworyzuje również niektórych liderów stojących za technologią sieci komórkowych 5G. „Globalna rewolucja 5G jest w pierwszej rundzie, więc myślę, że ten sektor ma pewne zalety – mówi.

Obrona, banki i obligacje

Europa stara się budować swoje zdolności wojskowe w następnej dekadzie, ponieważ region „nie jest już pewien, że USA tam będą – mówi Quinlan. „Sektor obronny mógłby znaleźć okazje.

Ci, którzy są skłonni podjąć ryzyko, powinni wziąć pod uwagę banki europejskie, które są „nieużytkowane i niekochane, i nie bez powodu – mówi. Dzieje się tak, ponieważ nie wzmocnili swoich struktur kapitałowych, jak banki w USA, a ich bilanse mogą ulec poprawie.

Ale te banki są obiecujące, biorąc pod uwagę siłę wyniku gospodarczego UE i fakt, że jest domem dla 500 milionów ludzi potrzebujących bankowości, mówi Quinlan. Ponadto UE powoli dąży do integracji działań rynków kapitałowych w całej strefie euro, „co jest korzystne dla sektora bankowego – mówi.

Jeśli chodzi o obligacje europejskie, Quinlan radzi inwestorom „zachować jasność, ponieważ oprocentowanie obligacji rządowych nadal spada. Tym, którzy szukają dochodu, zauważa, że ​​wiele akcji firmy zaleca wypłatę dywidendy.

Europa znajduje się na „niezbadanym terytorium, jeśli chodzi o to, gdzie jest z EBC, nowy cykl luzowania i ujemnego zadłużenia, mówi.