Dlaczego bańka pożyczki studenckiej nie pęknie

17 lutego 2021

W wiadomościach jest mnóstwo rozmów o tym, jak wygląda bańka kredytu studenckiego, która ma pęknąć. Wystarczy spojrzeć na te nagłówki:

Większość przyznaje, że w Ameryce ma miejsce prawdziwy kryzys zadłużenia związanego z pożyczkami studenckimi – przy niespłaconych pożyczkach studenckich o wartości ponad 1,5 bln USD i średnim wzroście zadłużenia oraz stagnacji płac, osoby z zadłużeniem z tytułu kredytów studenckich mają wiele przeciwności.

I chociaż wysokość zadłużenia z tytułu kredytów studenckich w gospodarce jest niepokojąca, w przeciwieństwie do innych kryzysów zadłużenia, nie ma mechanizmu pęknięcia bańki kredytów studenckich. Rozbijmy to.

Kredyt fotograficzny: Getty

Wzrost niespłacanego zadłużenia z tytułu kredytów studenckich

Trump włącza wybaczenie pożyczki studenckiej do najnowszej propozycji stymulatora, sygnalizując jej szeroki apelPożyczka studencka wybaczenie w następnym bodźcu? Nie oznacza to, że rośnie wsparcie dla anulowania zadłużenia pożyczki studenckiejBiden potwierdza: „Wyeliminuję Twój dług studenckiWedług Rezerwy Federalnej zadłużenie z tytułu kredytów studenckich jest drugą co do wielkości kwotą zadłużenia po hipotekach. W ciągu ostatniej dekady kwota zadłużenia z tytułu kredytów studenckich wzrosła prawie dwukrotnie, wraz ze średnim saldem absolwentów szkół wyższych.

Jednocześnie wzrosła pensja początkowa absolwentów, ale ledwo nadążała za inflacją. W rezultacie mediana wartości netto milenialsów wynosi zaledwie 10500 USD. To prawdziwy problem – zwłaszcza biorąc pod uwagę koszty, jakie pochłania gospodarstwo domowe w celu obsługi niespłaconego zadłużenia z tytułu kredytu studenckiego.

Biorąc pod uwagę obecną politykę fiskalną w Stanach Zjednoczonych, prawdopodobnie nie zmieni się to w najbliższym czasie. Czynniki ekonomiczne wpływające na koszty edukacji i wysokość zadłużenia z tytułu kredytów studenckich wskazują, że rosną, a nie maleją. Uczelnie nie mają zachęty do obniżania kosztów rekrutacji, a biorąc pod uwagę fakt, że decydenci pozwalają na spłatę praktycznie nieograniczonych pożyczek studenckich, popyt nadal rośnie.

Co się stanie, jeśli rosnącego zadłużenia z tytułu kredytu studenckiego nie da się spłacić?

Dlaczego bańka pożyczek studenckich nie może wyskoczyć

Mechanizmy stojące za zadłużeniem z tytułu kredytów studenckich naprawdę uniemożliwiają masowy exodus, jaki widzieliśmy podczas kryzysu mieszkaniowego w latach 2007-2009. W przeciwieństwie do innych form zadłużenia – zwłaszcza kredytów hipotecznych i kredytów samochodowych, zabezpieczeniem, które zabezpiecza zadłużenie z tytułu kredytów studenckich, są przyszłe dochody kredytobiorcy.

W innych bańkach zadłużenia mechanizmy stojące za długiem pozwalają na wystąpienie „pęknięcia – stosunkowo szybkiego odwrócenia się długu i leżących u jego podstaw czynników ekonomicznych. Na przykład w przypadku kryzysu mieszkaniowego, jeśli kredytobiorca ma trudności ze spłatą kredytu hipotecznego, bank może zająć jego dom. Następnie bank sprzedałby aktywa, nawet ze stratą, i bańka mogłaby pęknąć. Może się to zdarzyć stosunkowo szybko, chociaż problemy ekonomiczne mogą być ogromne.

To samo może się zdarzyć w przypadku kredytów samochodowych (przejęcia), kart kredytowych i pożyczek osobistych (odpisy bilansowe).

Problem w tym, że to szybkie odreagowanie nie może mieć miejsca w przypadku zadłużenia z tytułu kredytu studenckiego. Biorąc pod uwagę, że pożyczki studenckie stanowią zabezpieczenie zarobków, o ile istnieje potencjał do zarobków, możliwość szybkiego „wykupienia pożyczek za pośrednictwem dowolnego mechanizmu finansowego jest rzadkością. Tak, upadłość zadłużenia z tytułu kredytu studenckiego jest możliwa, ale po raz kolejny – rzadko.

Zamiast tego nasz system ma skonfigurowane mechanizmy dotyczące pożyczek studenckich, które powodują, że są one obciążone dla pożyczkobiorców – plany spłaty oparte na dochodach, które sztucznie obniżają kwotę spłaty, programy umorzenia pożyczek, które są powiązane z określonymi kamieniami milowymi, których osiągnięcie zajmuje co najmniej dziesięć lat. Te mechanizmy ostatecznego spłaty zadłużenia studenckiego trwają latami – najdłużej ponad 25 lat!

W związku z tym pożyczkobiorcy, którzy nie mogą spłacić, muszą walczyć przez dekadę lub dłużej. Nawet ci, którzy mają dziś możliwość płacenia, jeśli to się zmieni podczas następnego kryzysu gospodarczego, mogą walczyć po kryzysie bez możliwości odwołania.

Jakie skutki dla gospodarki oznaczają wzrost zadłużenia z tytułu kredytów studenckich

Efektem netto kryzysu kredytów studenckich nie będzie pęknięcie bańki – będzie to powolne przeciąganie gospodarki. I to jest kotwica, która już trzyma się i odciąga amerykańską gospodarkę od tego, czym mogłaby być.

Zamiast ogromnego rozluźnienia zadłużenia z krótkotrwałym bólem, bańka pożyczek studenckich rozwija się przez dziesięciolecia, z 1-2% utratą PKB lub większą w tym okresie.

Ponieważ zadłużenie z tytułu kredytu studenckiego utrudnia wydatki gospodarstw domowych, zdolność osób z zadłużeniem z tytułu kredytu studenckiego do konsumpcji w gospodarce jest ograniczona. Nie mogą kupować mieszkań, pojazdów ani wydawać na dobra konsumpcyjne. Ich zdolność do uczestniczenia w rynkach finansowych (tj. Inwestowania) będzie ograniczona. Wszystkie te czynniki będą miały negatywny trend dla gospodarki – i stanie się to w dłuższej perspektywie, gdy pożyczkobiorcy będą nawigować po tych długoterminowych planach i opcjach spłaty.

I już zaczynamy dostrzegać oznaki – liczba posiadaczy domów do 30 roku życia spada przez ostatnie 6 lat, mimo że jesteśmy w okresie wzrostu gospodarczego. Mówi się, że milenialsi zabijają niezliczone gałęzie przemysłu, ale jest to bardziej spowodowane tym, że nie mają oni dochodu do wydania.

Końcowe przemyślenia

Wraz ze zmianą kursu gospodarki w ciągu najbliższych kilku lat, bezrobociem wraca do norm historycznych, a przemysł nadal przechodzi transformację, ciężar tego zadłużenia stanie się znacznie bardziej wyraźny. O ile nie dojdzie do poważnych reform regulacyjnych w obszarze kredytów studenckich, nie nastąpi natychmiastowe zakończenie bańki zadłużenia kredytów studenckich, jak widzieliśmy w poprzednich kryzysach zadłużenia. Efektem końcowym będzie po prostu przedłużająca się stagnacja wpływająca na gospodarkę.